【华泰通信周明团队】周观点:NB-IoT加速推进,Finisar发布年报

1.1 工信部定量规划NB-IoT，移动物联网加速落地

工信部发文定量规划移动物联网。6月6日，工信部发文以加速国内NB-IoT发展，提出到2017年末，实现NB-IoT网络覆盖直辖市、省会城市等主要城市，基站规模达到40万个，基于NB-IoT的M2M连接超过2000万，到2020年，NB-IoT网络实现全国普遍覆盖，面向室内、交通路网、地下管网等应用场景实现深度覆盖，基站规模达150万个，总连接数超过6亿。我们认为国家为NB-IoT背书，后续推进力度和速度将超出市场预期。

看好中兴通讯在NB-IoT领域以及5G时代的发展机遇，维持“买入”评级。市场认为4G后5G前，设备商会迎来运营商投资的空窗期，即使是龙头白马中兴通讯业绩也会受到影响。我们的预期：一方面5G推进节奏不断加速，确定性增强，另一方面NB-IoT的落地将提升设备商的业绩，设备商有望实现4G后空窗期的平滑过渡，打开股价上行空间。与市场不同的逻辑有：1、NB-IoT落地打开增量市场；2、5G持续推进，商用有望提前；3、中兴通讯龙头地位明显，将充分享受市场红利。

NB-IoT落地打开增量市场。中国电信计划在今年底建成20-30万NB-IoT基站并实现全网规模覆盖，今年下半年开始初步商用；中国联通已经在国内8个省份9个地市开展NB-IoT网络试点；中国移动已经启动了8万基站的建设计划。我们认为此次工信部提出的150万站建设目标体现了NB-IoT网络建设的持续性，中兴通讯将全面受益于三大运营商广域物联网覆盖工程。

5G持续推进，商用有望提前。6日和8日，工信部分别发文征询5G低频段和高频段的频谱意见，表明我国5G频谱规划已经提上日程。12日，IMT-2020(5G)推进组发布了第二阶段5G网络技术测试规范，将加速我国5G技术发展。频率划分落后和技术落后是我国3G、4G时代落后国外3年左右的主要原因。5G时代国内设备商技术水平全球领先，频段划分及时落地，中国5G商用有望提前。

中兴通讯龙头地位明显，将充分享受市场红利。中兴通讯在5G领域的超前布局成果显著，于近日开通国内首个Pre5G超高速率业务试点，创下国内首个外场真实网络环境下高达1Gbps的峰值下载速率，第一家进行5G国家试验26GHz高频试验和外场测试，同时在NB-IoT领域有雄厚的技术积累，尤其专利布局优势明显，将充分享受市场红利。

1.2 互联网厂商挑大梁

Finisar发布2017财年年度报告，17Q4略低于预期。2017年6月16日，Finisar发布2017财年年度报告，根据Non-GAAP准则，公司17年营收为14.5亿美元同比增长14.7%，净利润为2.3亿美元，同比增长111.0%。2017财年Q4公司实现营收3.58亿美元环比减少6.1%，实际营收略低于业绩指引3.60亿美元，毛利及净利润基本符合预期。营收低于预期的主要原因是中国OEM订单减少以及连续三个月的电信类产品降价影响；其中数通产品低于预期的主要是因为100G QSFP28产品营收增长但未能弥补10G及以下产品营收的下降。展望未来中国市场存在不确定性，2018财年Q2反弹主要依靠数据中心用QSFP28产品的热销以及未来3D 。

2018Q1指引继续下滑，中国市场未见好转。根据公司2018财年第一季度业绩指引，在non-GAAP准则下，预计营业收入为3.3-3.5亿美元（低于华尔街预期的3.7亿美元），毛利率上限为35%，营业利润率上限为14%，每股收益为0.37-0.43美元。尽管2017财年第三季度公司预计2018Q1会有所反弹，但整体数据环比继续下滑，主要是中国市场收入持续下滑，且未看到2017下半年中国电信投资有大的进展。其中中国在2017年上半年大量采购了ROADM和WSS待消化，公司预计未来该产品销量会下降。

公司未来将加大QSFP28产能，2018Q2业绩将反弹。数通市场方面公司认为数据中心100G QSFP28缺口仍然很大，供小于求的局面将持续到2018年，公司也在不断扩大产能，预计2017年第四季度产能释放。公司QSFP28产品中销售收入最大的是LR4其次是CWDM4，但CWDM4的销量较大。虽然中国地区营收下降，但公司对2018财年有信心，预计2018财年Q2业绩会有反弹，主要是因为超大数据中心建设提升100G QSFP28需求以及3D Sensing用VCSEl也会贡献业绩。

5G未到之前，互联网厂商成为光模块厂商主要业绩来源。通过Finisar财报可以发现在电信市场需求不断下滑的情况下，公司业绩不断承压，大规模数据中心建设刺激高速光模块需求支撑公司业绩保持增长。市场对数据中心大规模采购光模块持续性仍存在疑惑，我们认为未来数据中心光模块采购增长持续可期，我们与市场不同的逻辑有：1、受业务量爆发及数据中心内部互联需求提升，互联速率需提升；2、未来网络以DC为中心，互联网厂商成为主要投资方。

未来网络以DC为中心，互联网厂商成为主要投资方。随着电信网络向SDN/NFV变革演进，以及不断集中的IT应用，驱动数据中心（DC）成为电信运营商的业务容器和核心载体。国内三大运营商发布了以SDN/NFV为主线，以数据中心为抓手的网络重构计划。中国电信已经将省级网络用100G的高速网络连接，建立区域数据中心，从而改变了按照地域运营组织及层级化组网方式，使网络结构更加扁平，网络能力更富弹性，服务更具个性。

互联网厂商不断提高资本开支，光互联投资比重提升至20%。来自DCDi（Datacenter Dynamics Intelligence）数据显示，2015年数据中心投资达到1844亿美元，到2020年全球数据中心投资将达到2834亿美元。数据中心内部光电互联通信需求日益重要，相关投资占数据中心总投资比重已经从 8-12%提升至20%左右。云计算和数据中心方面,美国 TOP4 ICPs（Amazon、Google、Facebook和Microsoft）的光模块需求近年来出现了明显的提升，市场开始不断上调对于数据中心光模块需求的预期。

未来光模块采购以ICPs为主。美国市场整体光模块采购支出以CSPs为主，但是2015年起，随着云计算巨头发力和数据中心光模块产品高端化，ICPs的光模块采购支出开始快速增长，逐步缩小与CSPs的差距，或将于2021年前后与前者平分秋色。市场研究公司LightCounting最新的以太网光模块市场报告表示Amazon、Google、Facebook和Microsoft等主要互联网公司的数据中心光模块采购金额将从2016年的5亿美元增长到2017年的10亿美元，到2022年这一市场还将翻倍，占同类光模块市场的30%。

通信行业周涨幅1.38%，同期沪深300下跌1.19%，中小板指上涨0.76%，创业板指数上涨0.85%。通信板块107只股票中14只停牌，65只上涨，28只下跌。

4.1 公司要闻

【鹏博士】股票期权行权

本次股票期权拟行权数量：780,000份。行权股票来源：公司向激励对象定向发行本公司股票，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股。 

【海能达】股权交易价格调整

本公司通过了《关于现金收购加拿大Norsat（诺赛特）公司100%股权交易价格调整的议案》，同意将要约收购价格提高至11.25美元/股，使用资金6,800万美元（折合人民币约  46,716万元）收购诺赛特100%股权。

【共进股份】高管减持

公司高管以集中竞价交易方式减持公司股份107,800股，占公司总股本的0.015%。

【中通国脉】复牌公告

中通国脉因筹划资产重组事项，公司股票（证券代码：603559）自2017.03.14起开始停牌，经向交易所申请，将于2017.06.19（周一）上午开市起复牌。

【欣天科技】权益分派

本公司2016年年度权益分派方案为：公司拟以首次公开发行股票后总股本8000万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税）。

4.2 行业要闻

信通院发布《5G经济社会影响白皮书》：10年内带动16.9万亿总产出

6月13日， 2017年IMT-2020(5G)峰会在北京开幕。在峰会上，中国信息通信研究院正式发布了《5G经济社会影响白皮书》。《白皮书》指出，5G正在阔步前行，它将以全新的网络架构，提供至少十倍于4G的峰值速率、毫秒级的传输时延和千亿级的连接能力，开启万物广泛互联、人机深度交互的新时代。《白皮书》认为，作为通用目的技术，5G将全面构筑经济社会数字化转型的关键基础设施，从线上到线下，从消费到生产，从平台到生态，推动我国数字经济发展迈上新台阶。根据测算报告结果显示，2030年，在直接贡献方面，5G将带动的总产出、经济增加值，就业机会分别为6.3万亿元、2.9万亿元和800万个；在间接贡献方面，5G将带动的总产出、经济增加值，就业机会分别为10.6万亿、3.6万亿和1150万个。（中国通信网）

http://www.c114.net/news/550/a1011779.html

设备商

中兴通讯携最新PaaS平台亮相北京OPNFV峰会

6月12日，由Linux基金会主办的网络功能虚拟化开放平台OPNFV(Open Platform for Network Functions Virtualization)峰会在北京举行，中兴通讯携DevOps Builder2.0最新PaaS（Platform As A Service）平台亮相峰会，分享了面向移动网络的NFV商用实践经验。OPNFV是全球一流电信运营商、电信和IT综合方案提供商共同创建的开放平台项目，旨在建立运营商级的NFV（网络功能虚拟化）综合开源平台，加速业界NFV技术演进和商用进程。（中国通信网）

http://www.c114.net/news/127/a1012257.html

爱立信：2022年预计全球15%人口将拥有5G网络覆盖

6月15日，据国外媒体报道，根据最新的爱立信移动报告，到2022年，全球15%的人口预计将拥有5G网络覆盖，而北美地区25%的订阅用户将是5G。全球统计数据比之前预测的10%有所上升，但低数字表明，在5G普及之前，我们还有很长的路要走。尽管如此，这份报告还是阐明了5G的潜在影响。爱立信表示，随着5G标准和设备在2018年出现，消费者将更频繁地转向虚拟现实、增强现实、智能家居、自动驾驶汽车和无人机等领域的闪电般的无线连接。（中国通信网）

http://www.c114.net/news/137/a1012035.html

南非铁路公司签约华为，共建数字铁路网络

6月15日，据南非科技新闻网报道，华为和南非公司PRASA于近日达成了首个全球铁路移动通信系统(GSM-R)的构建。这将帮助南非铁路系统进入全新的数字时代，对南非及周边国家后续的铁路系统规划和建设具有重要指导意义。GSM-R是满足铁路开发的数字无线通信系统，可用于火车和控制中心之间的语音操作和关键任务通信，以满足铁路生产的通信需求，被广泛应用于世界各地。（中国通信网）

http://www.c114.net/news/137/a1012035.html

陕西移动携手华为完成全球首个转控分离云化BRAS现网试点

6月16日消息，近日陕西移动携手华为完成全球首个基于转控分离架构的云化BRAS现网试点。这是继今年世界移动大会（MWC）发布《基于转控分离架构的云化BRAS技术白皮书》后，中国移动与华为的持续深度合作。此次结合电信集成云（TIC）演进架构在城域网进行的全新实践和验证，为后续中国移动规模部署转控分离云化BRAS打下了基础。（中国通信网）

http://www.c114.net/news/126/a1012260.html

运营商

中国联通加快数据中心建设：全网机架数量超过32万架

6月14日，在“第九届中国云计算大会”上，中国联通云数据有限公司总经理焦刚作了题为《沃筑生态，共创未来》的主题演讲。目前，中国联通已经规划布局超大型的云数据中心12个，覆盖了196个地市，335个地市数据中心，总面积超过200万平米，总机架超过32万架，出口带宽60T，PUE小于1.5。（中国通信网）

http://www.c114.net/local/3884/a1012005.html

联通再次大幅下调国际漫游资费：资费最高降幅99%

6月13日消息，中国联通已从5月31日开始大幅下调国际漫游资费，这是中国联通今年第二次大幅下调国际漫游资费。此次下调国际漫游资费采用三种方式，一是优化自动升级包天套餐，二是推出自动叠加100MB漫游数据日套餐，均覆盖147个国家和地区；三是直接下调资费，覆盖85个国家和地区国际漫游语音业务和25个国家和地区的国际漫游数据业务。（中国通信网）

http://www.c114.net/local/3884/a1011882.html

孙少陵：中国移动支持云开源 对外合作有“三环”

6月15日消息（张海龙），中国移动从2007年开始布局云计算业务，并且全面拥抱开源，希望借助开源生态系统，支持中国移动公有云、私有云、电信云及行业云为市场提供优质的解决方案，中国移动苏州研发中心副总经理孙少陵在第九届中国云计算大会上如此表示。

据孙少陵介绍，中国移动云开源生态对外合作有三环，分为内环、中环和外环。内环，中国移动邀请业内有志于开源系统的厂家联合进行研发，如与Intel、IBM、EMC等等公司在全面地合作。中环，建立合作框架协议，引进主流的设备供应商。如网络系统，中国移动与华为、中兴等厂家全面对接，来满足不同场景使用的需求。外环即SaaS，中国移动希望在SaaS层面与所有的应用开发厂家一起来合作。（中国通信网）

http://www.c114.net/local/3884/a1012060.html

光通信

通鼎互联：数年内安全、大数据等新业务利润将追平光纤业务

6月14日消息（张海龙）在中国第九届光电子博览会上，通鼎互联并没有更多的展示自己传统的光纤光缆产品，网络安全、大数据分析等新业务反而成为展示重点。通鼎互联信息股份有限公司技术总监李震宇表示，近年来，通鼎互联我在做强做大传统的通信光电缆等主营业务的同时，积极谋求业务升级和转型，发展和构建了宽带接入、信息安全和流量及数据等新兴业务。未来，通鼎互联的发展方向将围绕着连接、安全和数据三大业务。（中国通信网）

http://www.c114.net/ftth/324/a1011963.html

物联网

工信部发文要求加快NB-IoT落地，到2020年建成基站150万个，实现连接数超6亿

6月15日消息，工信部近日发文要求加快NB-IoT在国内落地。工信部要求，加快完成国内NB-IoT设备、模组等技术要求和测试方法标准制定；加快eSIM/软SIM在NB-IoT网络中的应用方案研究。要求加快推进网络部署，到2017年末，实现NB-IoT网络覆盖直辖市、省会城市等主要城市，基站规模达到40万个；到2020年，NB-IoT网络实现全国普遍覆盖，面向室内、交通路网、地下管网等应用场景实现深度覆盖，基站规模达到150万个。（中国通信网）

http://www.c114.net/news/16/a1012010.html

移动物联网使能智慧新城，NB-IoT加速鹰潭产业转型升级

6月15日消息，NB-IoT低功耗大连接的应用场景是5G三大应用场景之一，是5G应用的前奏和重要基础，代表着未来的发展趋势，预计今年在全球范围内NB-IoT将有30个商用网络。鹰潭市委书记、市长曹淑敏认为，物联网真正大规模发展的历史机遇已经到来。目前，鹰潭与中国移动、电信、联通三大运营商合作，共建成开通了近千个NB-IoT基站，率先建成全球首个NB-IoT全域网络覆盖的城市。（中国通信网）

http://www.c114.net/m2m/2491/a1012111.html

5G

中国电信杨峰义：重点跟踪IMT-2020试验 2019年部署5G预商用网

6月13日，2017年IMT-2020(5G)峰会在北京开幕。中国电信技术创新中心副主任杨峰义在演讲中表示，无论是在3GPP还是IMT-2020，中国电信都在积极参与标准化等相关工作。在IMT-2020中，中国电信在过去三年提交了超过110篇5G提案，同时也积极参与到IMT-2020推进组5G测试和验证工作中，特别是在Massive MIMO、UDN、SDN/NFV等方面。按照规划，中国电信在2018年之前还是重点跟踪IMT-2020的推进试验，从2019年开始进行预商用网络建设，目标是在2020年能够提供商用服务。（中国通信网）

http://www.c114.net/local/3884/a1011814.html

中国将斥资1800亿美元建全球最大5G移动网络

6月15日，据港媒报道，中国三大电信运营商在5G基础设施上的总投入在七年内预计将达到1800亿美元，远远超出2013-2020年他们在4G网络上估计1170亿美元的投入。

http://www.c114.net/news/41/a1012017.html 

云计算

我国云计算产业规模达1500亿元：五个方面取得突破

6月14日消息（岳明）在第九届中国云计算大会上，中国云计算技术与产业联盟理事长吴基传指出，在政府和社会各界的共同努力下我国云计算产业正持续健康快速地发展。一是产业规模迅速增长，“十二五”末，据我国不完全的统计，它的规模达到了1500亿，年符合的增长率接近30%。二是云计算软硬件的能力稳步提高，云计算的直接重要设备、核心技术、支撑平台等方面，突破了一些关键技术，初步形成了自助可控的云计算系统解决方案，技术体系与服务平台。三是云计算标准体系不断地完善，云计算参考架构的国际标准已经发布，云基础、云资源、云服务、云安全等标准正在实行之中。四是云计算应用领域不断地拓展，从政府应用到民生应用，从金融、交通、医疗、教育领域到人员和创新制造等全行业一延伸拓展。五是云计算国际化进展不断地推进，涌现出了阿里、腾讯、百度、华为等一批具有核心竞争力的云计算技术和服务的骨干企业，面向全球提供服务，部分企业到海外建立了多个云计算的服务中心，提供了海外的服务。（中国通信网）

http://www.c114.net/cloud/4049/a1011946.html

阿里云推出数据库迁移服务ADAM：Oracle数据库上云只需4步

6月11日早间消息（岳明）为方便用户更安全快速地在云上开展数据库业务，阿里云在“2017云栖大会·上海峰会”上推出了业内首个覆盖数据全生命周期的应用与数据库迁移工具Advanced Database & Application Migration（ADAM），该服务使得企业能够将Oracle等数据库无缝迁移上云，在云上数据库MySQL、PPAS、AnalyticDB等开展业务。

ADAM的出现，大大简化了数据库迁移的工作量，对于规模较小的场景下，甚至能做到零代码改动，使新老系统无缝切换。（中国通信网）

http://www.c114.net/cloud/4049/a1011397.html